Fed’in faiz artırımı sonrası piyasalarda ihtiyatlı bir iyimserlik hakim. Dokuz yıllık bir aradan sonra gelen 25bp faiz artırımını ABD ekonomisinde işlerin yolunda gittiğinin teyidi olarak gören piyasalarda ilk tepkiler beklediğimiz gibi.
Hisse senedinde Wall Street’ten başlayarak Dünyaya yayılan iyimser bir hava hakim. Yellen’in konuşması sonrasında DXY dolar endeksinde (98,8) ve iki yıllık tahvil faizlerinde (%1,0) görülen hafif yükseliş piyasalarda tedirginlik yaratmadı.
Yellen’in FOMC sonrasında yaptığı konuşmada piyasaları sevindirecek iki temel mesaj var.
- ABD ekonomisi küresel büyümedeki yavaşlamaya ve güçlü dolara rağmen iyi gidiyor.
- Fed faizleri artırmakta aceleci davranmayacak.
Piyasalar Fed’in faiz patikasını yüksek tutmasını ciddiye almış gözükmüyor. Fed vadeli piyasaları ve iki yıllık tahviller politika faizinin Haziran’da %0,75’e Aralık’ta %1,0’e 2017 sonunda 1,5’e yükseleceğini fiyatlayarak Fed’in faiz patikasının çok altında kalmaya devam ediyor.
Bundan sonra ne olur? Yükseliş devam eder mi? Yoksa piyasalardaki bahar havası bozulur mu? Son günlerdeki sert yükseliş sonrasında piyasada biraz kar satışı görebiliriz. Ancak Borsa İstanbul’da yukarı yönlü eğilimin devam etmesini bekliyoruz.
İyimserliğimizin arkasında üç temel gerekçe var:
- ABD ekonomisinde aşağı yönlü riskler Fed’i faiz artışında temkinli olmaya zorlayacak.
- Gelişmekte olan piyasalarda ve Borsa İstanbul’da yatırımcıların pozisyonları orta vadeli ortalamaların çok altında.
- Mevcut değerlemelerde piyasalardaki yükselişin sürmesi için iyi habere ihtiyacımız yok, kötü haber gelmemesi yeterli.
Serhat Gürleyen, CFA
Direktör | Araştırma