Dow Endeksi 2016 yA�lA�nA�A�19762,60 seviyesinden kapadA� ve en yakA�n tahminde bulunan yarA�AYmacA�mA�z, “19711” cevabA�yla “Mustafa Bey” isimli okuyucumuz oldu. Kendisini tebrik ederiz.
Yeni A�düllü sorulardanA�haberdar olmak iA�in bizi takip etmeye devam edin!
BOJ bugün uzun vadeli getiriyi “sA�fA�rda” tutma operasyonlarA�na baAYladA�. Bu aAYaAYA�da altA�nA� A�izdiAYim teorik durumun realize olmasA� anlamA�na geliyor. BOJ alA�mlarA�nA�, stoklar bittiAYi iA�in, bankacA�lA�k sisteminden diAYer bono tutan kurumlara aktardA�kA�a Yen üzerinde baskA� daha da artacaktA�r. Henüz enflasyon beklentilerinde büyük bir yükseliAY olmadA�. Demografi de bu tip bir geliAYmeyi zorlaAYtA�rA�yor. Ancak herhangi bir nedenle bu koAYul da yerine geldiAYinde JPY’de kimsenin beklemediAYi A�lA�üde büyük bir düAYüAY yaAYanacaktA�r.
6 Ekim tarihli not:
BorA�, para, kredi, QE gibi konular arasA� iliAYki çok iyi anlaAYA�lmalA� aksi durumda sadece heyecanlA� komplo teorileri dinleyip dururuz.
BOJ toplantA�sA� sonrasA�nda getiri eAYiriAYi kontrolü stratejisinde kritik unsurlardan bir tanesinin enflasyon beklentileri olduAYunu ve BOJ bu beklentileri etkileyemez ise stratejisinin zorlanacaAYA�nA� paylaAYmA�AYtA�m. PaylaAYtA�AYA�m bu link de benzer bir konuya deAYiniyor.
Azu anda 10 yA�llA�klar -0.06% civarA�nda bulunuyor. BOJ sonrasA� gA�rdüAYü 0.0% seviyesinin hemen altA�nda. A�nce kA�saca IMF ve rekor borA� konusu. 152 trilyon dolarlA�k borcun 100 trilyon dolarA� A�zel sektA�r geri kalanA� kamu olarak yazA�lmA�AY. Sadece bu rakam bile ABDa��nin borcu ile karAYA�laAYtA�rA�ldA�AYA�nda QE sA�rasA�nda bile dolarA�n neden düAYmediAYini gA�stermeye yeter. Global dolar talebi QEa��nin ve ABDa��nin borcunun kat be kat üzerinde olduAYu iA�in tek baAYA�na bakA�ldA�AYA�nda sorunlu gA�rülen rakamlar gA�rece olarak a�?anlamsA�za�? kalabiliyor. Ve tabii a�?basA�lan para nedeni ile dolar periAYan olacaka�? gA�rüAYü de. Talep çok daha fazla… Dünya borA� saati (kamu)A�ve ABD borA� saati.
Azimdi yazacaklarA�m çok kabaca. Daha A�nce çok daha kaynaklarA� da paylaAYarak detaylA� yazdA�AYA�m iA�in sadece kavrama deAYineceAYim.
Ben bir A�iftA�iyim siz de marangoz, inAYaat ustasA� karA�AYA�mA� bir usta. Size yA�llA�k buAYdayA�nA�zA� veriyorum karAYA�lA�AYA�nda bana ufak bir ev yapmayA� vaad ediyorsunuz. 3 aynA�nA�zA� alacak. Manavla meyve iA�in, doktorla saAYlA�AYA�nA�z iA�in ve terzi ile de giyim kuAYam iA�in aynA� anlaAYmayA� yaptA�nA�z. Yani 4*3=12 aylA�k tüm yA�llA�k emeAYiniz baAYlandA�. AkAYam komAYu kasabanA�n A�iftA�isi ile konuAYurken aynA� anlaAYmayA� onunla da yaptA�AYA�nA�zA� A�AYreniyorum. Bu bir yA�lda 5 ev yapA�lmasA� demek ki mümkün gA�rünmüyor. a�?Default edereka�? bir anlaAYmayA� yerine getiremeyecek. A�zel sektA�r borcu bu AYekilde iAYler. BorA�landA�AYA�nA�z/kazandA�AYA�nA�z denklemi tutmaz ise bir noktada kilitlenirsiniz. Dotcom balonu A�zel sektA�rün aA�A�k vermesi neticesinde oluAYan bir krizdi, konut balonu hane halkA�nA�n aA�A�k vermesi (ve A�zel sektA�rü peAYinden sürüklemesi ) ile oluAYan bir krizdi. Kendi parasA�ndan borA�lanan bir devletin ise bA�yle bir sorunu (denk bütA�e vs) yoktur. KA�sacasA� IMFa��in total figüründeki 100 vs 50 trilyon borcun niteliAYi çok farklA�.
Peki bu borA� kime? Dünya ekonomisi kapalA� bir sistem olduAYuna gA�re yine dünyadaki birilerine olsa gerek. ABD borcunun 70%si , Japonyaa��nA�n 92%si yine ABD/Japonya bazlA� kiAYi/kurumlara olduAYunu paylaAYmA�AYtA�m. Bugün bu borA�lar A�denirse (ki A�denmeyecek) size, ileride A�denirse mirasA�nA�zA� bA�raktA�AYA�nA�z A�ocuklarA�nA�za A�denecek. Zaten kamu borcu A�zel sektA�rün tasarrufudur. Sorunu daha A�nce de paylaAYmA�AYtA�m 1- BaAYka para biriminden borA�lanA�yorsanA�z 2-KreditA�rlerin çok az sayA�da kiAYi olmasA� yani gelir daAYA�lA�mA�nA�n bozukluAYu (hop buradan Piketty’e mi atlasak? )
Azimdi buradan Yena��e baAYlA�yorum. Daha A�nce de deAYindiAYim gibi Japonya gibi aA�A�k bir ekonomide uzun vadeli getirileri kontrol etmek ciddi bir A�aba gerektirecek. 10 yA�llA�klarA�n sA�fA�r faizde tutulmasA� ne anlama geliyor? 10 yA�llA�klarA�n a�?kaAYA�t parayaa�? dA�nüAYtürülmesi anlamA�na geliyor (0.1%lik kuponu atlA�yorum) . Bir Japon vatandaAYA�nA�n cebinde taAYA�dA�AYA� 100 yenden hiA�bir farklA� yok, dahasA� çok daha büyük kupürlü bir para yaratA�lmA�AY oldu. Hükümet aA�A�sA�ndan ise hanelere deAYil kendisine helikopter para anlamA�na geliyor. A�stediAYiniz miktarda 10 yA�llA�k ihraA� edebilirsiniz ve bunun 0 seviyesinde tutulacaAYA�na dair BOJ garantisi verilmiAY durumda (AYu ana kadar altA�na gitti ama üstüne A�A�kmadA�, eninde sonunda A�A�kacaktA�r ama teknik anlamA� bu). Abe bir paket aA�A�klamayA� düAYünüyorsa bunun nasA�l fonlanacaAYA� belli. Ekte gA�rdüAYünüz kA�rA�lma bu gA�rüAYün kuvvetlenmesi kaynaklA� gA�rünüyor. 104.50 aAYA�ldA�AYA�nda hareket çok daha hA�zlanacaktA�r.
Kamu borcundan rahatsA�z iseniz Avrupaa��ya Şirket borcundan rahatsA�zsanA�z A�ina��e bakmanA�z gerekiyor. çok ilginA� bir borA� krizi olacak ve ana kaygA�mA�z hisse fiyatlarA� deAYil sabit getirili menkullerin seviyesi.
Gelelim kitap A�dülümüze, soru klasik:
Dow endeksi 2016 yA�lA�nA� hangi seviyede tamamlayacak?
En yakA�n tahmini yorumlar bA�lümüne giren okuyucumuza Adam Smitha��in Milletlerin ZenginliAYi adlA� kitabA�nA� hediye edeceAYim. A�sterseniz kendi ex librisimi de basabilirim:)
Azu dakikadanA�24 KasA�m 2016 PerAYembeA�saat 17:00′ye kadarA�bu yazA�nA�n altA�na yorum olarak yazacaAYA�nA�z cevaplarA�nA�zA� arAYivleyeceAYim ve yıl sonu kazananla iletiAYime geA�eceAYim.A�Daha sonra kazanan okuyucumuzla e-posta ile iletiAYime geA�ilecektir.
Azant Manukyan
Müdür | Uluslararası Piyasalar Hisse Senedi ve Türev
2052
Merhaba şant bey,
benim yorumum biraz kötümser gerçekleşmesi de şimdilik mümkün görünmüyor ama çeşitli nedenler le böyle bir tahminde bulunuyorum. Tahminime bakınca gülümseyeceğinize eminim. 🙂
17.340
17998 🙂
Merhabalar Şant bey ilk önce çalışmalarınızda kolaylık diliyorum.18.700-18.800 arası bir yıl sonu bekliyorum.Tam bir rakam vermem gerekirse 18.786 civarı.İyi çalışmalar, iyi günler.
Az öne SP yazmışım
SP 2052 DOW 17246
Şant Bey, Dow endeksi için tahminim: 19.034 :-))
19661
hocam..
17800-17825 bandi..
Dw 19250
19.324
dow endeksi 19.000 seviyesinden kapanır
19.395
19.499
17.280
2016 sonu Dow endeksi : 19.989
17.921
18457 – 18526 arasi
Hocam; iyi çalışmalar diliyorum. Tahminim;
19100
19.050
21250
19711
18633
19.220
Dow 30: 19 450
18403.
18000
Hocam; 18.600 seviyeleri görülebilir.
Şant Bey,
19.902
Sevgiler
Banu
Düzeltiyorum – 20 bin seviyesini görecek…!
Selam 17,425
Peak haliyle
19075
Dow 30: 18,897
18888
Merhaba Şant Bey,
19017
İyi Günler
19299
19124
19214
Son dakikaya kadar beklemek istiyordum fakat Ankara’ya gitmem gerekiyor. Umarım şimdiye kadar “bilgelik” seviyesine ulaşmak için yeterli veriye sahip olmuşumdur:))
18581,93
19600-19700’e kadar yükselir. 20000’i 2017 ilk çeyrekte zorlayıp aşacaktır.
19140
İyi günler.