Bu Anneannelerimizin Default’u Değil!

A�

Daha A�nce Arjantin konusuna detaylA� olarak deAYinmiAYtim.

Son geliAYmelerin A�AYA�AYA�nda konuyu ve taraflarA�n durduAYu yeri bir kez daha A�zetlemek istiyorum. Zira bu anneannelerimizin a�?defaulta��ua�? deAYil.

  1. Arjantin 2001’de default etti.
  2. 2005 ve sonrasA�nda yeniden yapA�landA�rmaya gitti.
  3. Bono sahiplerinin 92%si bunu kabul ederken 8%’si etmedi.
  4. Arjantin A�A�karttA�AYA� bir kanunla yeniden yapA�landA�rmaya katA�lmayan yatA�rA�mcA�lara A�deme yapA�lmasA�nA� engelledi.
  5. BazA� hedge fonlar (toplamA�n 1%si)A� ABD mahkemelerine baAYvurarak A�deme talep etti(ABD A�ünkü yeni bonolarA�n güven saAYlamasA� iA�in burasA� tercih edildi).
  6. Mahkeme (haklA� olarak) Pari Passu-eAYitlik- ilkesinin ihlal edildiAYine ve bu fonlara tam A�deme yapA�lmadan kimseye A�deme yapA�lmayacaAYA�na hükmetti.
  7. Arjantin yeniden yapA�landA�rmaya katA�lan yatA�rA�mcA�lara 539 mn dolarlA�k A�demeyi yapmak üzere BNY’ye yatA�rmA�AY olmasA�na rağmen mahkeme bu A�demeyi engelledi.
  8. Arjantin davayA� kazanan 1%lik hedge fonlara A�deme yapmasA� durumunda diAYer 7%’ye de 15 bn dolar civarA�nda bir A�deme yapmasA� gerekeceAYini ve RUFO maddesi -ki bu madde 31 AralA�k 2014’e kadar herhangi bir kesime daha iyi koAYullarla A�deme yapA�lA�rsa tüm bono sahiplerine de o koAYullarA�n saAYlanacaAYA�nA� sA�ylüyor- nedeniyle 2001 default’u 120 bn dolar + bugüne kadar olan faizi + cezalar neticesinde 120-350 bn dolar arasA� bir para A�demesi gerekeceAYini iddia ediyor.
  9. Arjantin mahkemeden RUFO maddesini kaldA�rmasA�nA� veya konunun 2015’e ertelenerek maddenin kadük olmasA�nA� beklemeyiA� talep etti(detaylara girmiyorum zorunlu-gA�nüllü iliAYkisi vs var bu maddede). Ancak mahkeme kabul etmedi.

DolayA�sA�yla bu bildiAYimiz anlamda finansal bir iflas deAYil. Bu konu ABD’nin tüm finansal sistemi nasA�l elinde tuttuAYunu da gA�steriyor. YarA�n A�bür gün çok daha önemli olacak.A� Merval dün 8% düAYtü ve karaborsada kur 13’e yakA�n. Yani konu A�A�zülmezse 50%ye yakA�n bir devaluasyon olacak ve fakat Merval yine yukarı kopacak. BildiAYiz anlamda finansal geliAYmelerin fiyatlandA�AYA� bir dA�nem yaAYamA�yoruz ve yaAYamayacaAYA�z. Bu ne kadar iyi anlaAYA�lA�rsa bundan sonra olacaklara karA�AYA� da o kadar hazA�r oluruz.

Azant Manukyan

Müdür | Uluslararası Piyasalar Hisse Senetleri ve Türev

Bir Cevap Yazın