Aktif vs Pasif Yönetim ve Kriz

 

Hazır ABD piyasası kapalı ve VIX/risk parity fonları gündemdeyken bir ikinci kritik konudan bahsetmek istiyorum. Üzerine büyük tartışmaların döndüğü ETF’ler, pasif fonlar veya endeksleme konusu. Bir taraf söz konusu ürünlerin ciddi bir saatli bomba olarak çalıştığını ve fiyat oluşumu/price discovery aşamasını sabote ettiğini savunurken diğer bir kesim de bu stratejinin piyasa verimliğini artırdığını savunuyor. Konu çok önemli zira günümüzde fonlarda bulunan hisse alokasyonunun 40%sine yakın bir kısmı pasif alokasyon neticesi. Aşağıda yaklaşık 4 yıl önce paylaştığım bir mail var. Bono-Hisse fonları arasındaki değişimden bahsediyordum.

Okumaya devam et

Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderildi | Yorum bırakın

A Gadibus usque ad Auroram*

South Sea Şirketi balonunda tarihe geçen anektod  Isaac Newton’a aittir demek sanırım doğru olur. Newton şirket hisselerinin yükselişi ile ilgili bir soruya “Yıldızların hareketlerini hesaplayabilirim ancak insanların deliliğini hayır” şeklinde cevaplandırmıştır. Trade zararı olarak mı yoksa fırsat maliyeti olarak mı netleşmemekle beraber Newton’un South Sea’den 20 bin pound (günümüzde 2.4 milyon pound) zarar ettiği söylenir.

Araştırdığım kaynaklardan birinde Newton’un  işlemleri aşağıda gördüğünüz gibi verilmişti. Büyük bir fizikçi, astronom ve Hermetik üstadının bile borsada zarar edebileceği gerçeği ile kendimizi avuttuktan sonra geçelim South Sea şirketi nedir ne değildir bölümüne.

Okumaya devam et

Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderildi | Yorum bırakın

Altın Standardı ve Bitcoin Standardı

Son zamanlarda ağırlıklı coinleri inceleyen yazılar yazdım. Teknolojisi açısından IOTA ve Rippla göre ucuz olduğunu vurguladığım Lumens iyi bir rally gerçekleştirdi. Lite da bugün itibarı ile manşetlere girdi. Şimdi vadeli işlemlerin başlaması ile beraber parasal sistem içinde Bitcoin’e değinmek istiyorum. Ama önce, daha önce detaylı olarak işlediğim için, kısaca Altın standardına değineceğim. Hem çoğunlukla yanlış bilindiği ve fakat ona rağmen ısrarla anlatıldığı için, hem de sınırlı olması nedeni ile Bitcoin-Altın benzerliği kurulması nedeni ile.

Okumaya devam et

Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderildi | Yorum bırakın

Bitcoin Vadeli İşlemler ve Kaygılar

CME’nin Bitcoin vadelileri için 18 Aralık’ı işaret etmesinin ardından ben de bu konuda süre gelen bir konuya değinmek istiyorum. Daha önce farklı bir noktadan ama aynı kaygılarla, VIX-Takasbank ilişkisini paylaşmış ve “büyük VIX short pozisyonları ve ETF’leri sistemik bir risk yaratabilir mi?” sorusunu sormuştum. 14 Kasım ve 27 Kasım tarihinde IB’nin yönetim kurulu başkan CME ve OCC’ye 2 mektup yazarak Bitcoin vadelileri hakkında kaygılarını paylaştı. Ana kaygı saklama ve bunun sistemde yaratabileceği sorun. Thomas Peterffy sorunu o kadar ciddiye alıyor ki 1-Bitcoin margin ve takası yasal olarak ayı bir iştirakte yapılsın veya 2-takasbankın yasal sorumluluğu sınırlandırılsın veya 3-takası gerçekleştirmeye yetkili kurumların min sermayesi 10 milyar dolar ve üstü olsun önerilerini getiriyor.

Okumaya devam et

Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderildi | Yorum bırakın

IOTA – Blockchain’in Ötesi

Aralık ayında CME’nin vadeli işlemleri başlatması ile Bitcoin de büyük ölçüde sisteme dahil olacak. O tarihte felsefesinden ziyade JP’nin short’layıp short’lamadığını veya direnç ve desteklerini konuşuyor olacağız. Bu nedenle hazır biraz daha vakit varken Bitcoin/Blockchain’in kendisinden konuşmaya devam etmek ve diğer kripto para birimlerini incelemek istiyorum. Ama önce Satoshi Nakamoto‘dan bir iki satırla bahsetmek doğru olacaktır.

Okumaya devam et

Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderildi | Yorum bırakın