1929 krizinin yıl dönümünde bulunduğumuz bu haftalarda daha önce paylaştığım ve makro nedenleri içeren pdf yerine bir kaç maille biraz daha piyasa gelişmelerini ve grafikte gördüğünüz “günlük hareketleri” “nedenleri” ile aktarmak istiyorum. Daha önce Avusturya bankası Creditanstalt’ın nasıl bir darbe vurduğunu ve tetikleyicilerden biri olduğunu aktarmıştım.
Temmuz ayında gerçekleştirilen toplantıda Brexit’in Avrupa ekonomileri üzerindeki etkilerini görebilmek için erken olduğu konusunda görüş birliğinde olan ECB, üyelerin ekonomik beklentilerini güncelleyecekleri Eylül toplantısında ek önlemlere yönelik kapıyı açık bırakmıştı. Mevcut €80 milyarlık aylık tahvil alım programının sona ereceği Mart 2017 tarihi yaklaştıkça, Ağustos verilerindeki zayıflamayla beraber ECB’nin yeniden harekete geçeceğine yönelik beklentiler de artmakta. Bu doğrultuda bugün Draghi ve ECB’nin başvurabileceği ek önlemler arasında;
Cuma günü Fed başkanı Yellen’in Jackson Hole’da yaptığı konuşmanın sonrasında piyasalardaki dalgalanma bir parça arttı. Wall Street’te doların güçlendiği, tahvil faizlerinin arttığı, borsanın gerilediği bir kapanış gördük.
Fed’in faizleri artırma sinyali vermesini satan ayılarla, faiz artışının geçmiş döngülere göre çok daha yavaş ve sınırlı olmasını bekleyen boğalar arasındaki kapışma heyecan verici boyutta değildi. Tarafl ar birbirlerini karşılıklı elenseler ile tarttılar. Yenişemeyeceklerini anlayınca zımni bir ateşkes yaptılar.
Piyasa yorumlarında ilginç bir durum hasıl oldu. Uzun süreler, yani yıllar, boyunca FED başlığı altında ama genel olarak merkez bankalarının QE marifeti ile “para bastığı” yazıldı çizildi. Ben de böyle olmadığına dair çok yazı yazsamda az ikna edebildiğimin farkındayım. Ancak Helikopter Paranın gündeme gelmesi ile bahsettiğim ilginç durum yaşandı. Şimdi QE’nin para basmak olduğunu söyleyen herkes Helikopter’in para basmak olduğunu söylüyor. Yani QE para basmak değildi.
2015’te S&P’nin zirve yaptığı tarihten bu yana birkaç kez sert satışlar yaşanmasına rağmen yeni bir ayı piyasasının başlaması için henüz vakit olduğunu ve S&P’nin yeni zirveler göreceğini iddia ettim. Bu yeni zirvelerin nereleri olabileceği ve sabah videoda da belirttiğim gibi Nasdaq ve Russell’ın da yukarı harekete katılması durumunda daha rahatlayacağımızı önümüzdeki günlerde paylaşacağım. Ancak önce biraz teknik (tam teknik olmasını isteyenler yazının ilk bölümünün kaynağı için bir mail atsın lütfen) biraz da grafiksel olarak endekslerdeki yukarı hareketin dinamiklerini tartışmak istiyorum.
Serhat Gürleyen,CFA
Direktör
Araştırma
Şant Manukyan
Müdür
Uluslararası Piyasalar
Ozan Altan
Müdür
Yatırımcı İlişkileri
Cüneyt Akdemir
Müdür
Uluslararası Piyasalar
Jannick Malling
Introducing: Trading for the 21st centuryBu blogdaki bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve sermaye piyasasındaki alım satım kararlarınızı destekleyecek yeterli bilgiyi içermeyebilir. Kayıtlı ve konuk blog yazarlarına ait içerikler, yazarların kişisel düşüncelerini yansıtmakta olup, şirket bakış açısını bütünüyle yansıtmayabilir. Söz konusu yazılarda yer alan bilgilerin kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek sonuçlardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş sorumlu değildir.
Uyarı notu için için tıklayınız.